Ocena projektów inwestycyjnych

obowiązkowe

w sali

Celem przedmiotu jest przedstawienie podstawowych i zaawansowanych metod oceny projektów inwestycyjnych podejmowanych w przedsiębiorstwie. Projekty będą opisane, ustrukturyzowane z wykorzystaniem przepływów pieniężnych. W trakcie realizacji kursu każda sytuacja i decyzja analizowana będzie z uwzględnieniem długoterminowych konsekwencji w postaci przyrostowych przepływów pieniężnych, zmiany ryzyka funkcjonowania, kreacji praw opcyjnych. W trakcie zajęć będą wykorzystywane arkusze kalkulacyjne. Przedmiot będzie realizowany w możliwie praktyczny sposób.

1. Istota inwestycji. Decyzje inwestycyjne w zarządzaniu finansami. Długoterminowe, strategiczne konsekwencje podejmowanych inwestycji. Formuły realizacji inwestycji. Project finance, corporate finance

2. Analiza wartości pieniądza w czasie w warunkach ryzyka (analiza Monte Carlo). Płatności annuitetowe stałe i rosnące. Perpetuity. Ciągła kapitalizacja.

3. Proste metody oceny efektywności inwestycji – wady i zalety. Ocena inwestycji a ocena całego przedsiębiorstwa. Bankowe metody oceny inwestycji. Wskaźniki obsługi zadłużenia.

4. Kryteria wyboru długoterminowych źródeł finansowania przedsiębiorstwa i finansowania projektów inwestycyjnych.

5. Wycena kosztu kapitału. Składniki kosztu kapitału. Dług. Kapitał własny zwykły. Kalkulacje kosztów z wykorzystaniem analiz statystycznych. Ocena wyników. Sektorowe koszty kapitału. Średni ważony koszt kapitału. Identyfikacja istotnych (oprocentowanych) kapitałów. Analiza struktury kapitałowej w wycenie kosztów kapitałów.

6. Wycena przyrostowych przepływów pieniężnych. Przepływy pieniężne dla różnych grup interesariuszy: właścicieli, pożyczkodawców (banku), wszystkich dostawców kapitału.

7. Kryteria oceny projektów: NPV, APV, IRR, zmodyfikowana wewnętrzna stopa zwrotu MIRR, DPP. Księgowa stopa zwrotu (ARR).

8. Wielokrotne wewnętrzne stopy zwrotu (MIRR). Nietypowe rozkłady inwestycyjnych przepływów pieniężnych.

9. Analiza projektów dla różnych okresów eksploatacji. Porzucanie projektów inwestycyjnych. Modyfikacja przepływów pieniężnych.

10. Ocena decyzji inwestycyjnych podejmowanych w warunkach ryzyka. Ekwiwalent pewności. Drzewa decyzyjne. Analiza scenariuszowa. Analiza symulacyjna (analiza Monte Carlo).Ocena ryzyka projektów inwestycyjnych.

11. Identyfikacja sytuacji opcyjnych w projektach inwestycyjnych. Analiza strategiczna projektu. Ocena elastyczności.

Literatura podstawowa:

• Cieślik R., Postuła M. (red.) Projekty inwestycyjne. Finansowanie, budżetowanie, ocena efektywności, Difin, Warszawa 2016

Literatura uzupełniająca:

• Rogowski W. Rachunek efektywności inwestycji, Wolters Kluwer, 2013

• Rutkowski A. Zarządzanie finansami (wyd. 4 zm.), PWE, Warszawa 2016

• Wybrane artykuły z: „Journal of Applied Corporate Finance”, “McKinsey on Finance”.

Student/Studentka po ukończeniu kursu:

W zakresie wiedzy

1. Zna i rozumie w zaawansowanym stopniu terminologię dotyczącą zarządzania instytucjami finansowymi w zakresie dyscypliny ekonomia i finanse oraz w dyscyplinach uzupełniających (nauki o zarządzaniu i jakości, nauki prawne). (S2_W01).

2. Zna i rozumie w zaawansowanym stopniu zasady, procedury i praktyki dotyczące zarządzania instytucjami finansowymi. (S2_W02).

3. Zna i rozumie w zaawansowanym stopniu teorie i modele ekonomiczne odnoszące się do zarządzania instytucjami finansowymi. (S2_W03).

4. Zna i rozumie w zaawansowanym stopniu procesy i zjawiska technologiczne, społeczne, polityczne, prawne, ekonomiczne i ekologiczne oraz ich wpływ na zarządzanie instytucjami finansowymi (S2_W05).

W zakresie umiejętności:

• Potrafi wykorzystać teorię dyscypliny ekonomia i finanse oraz w dyscyplin uzupełniających (nauki o zarządzaniu i jakości, nauki prawne) do rozpoznawania, diagnozowania i rozwiązywania problemów związanych z zarządzaniem instytucjami finansowymi, stosując właściwy dobór źródeł oraz przystosowując istniejące metody (S2_U01).

• Potrafi prawidłowo interpretować procesy i zjawiska technologiczne, społeczne, polityczne, prawne, ekonomiczne, ekologiczne i ich wpływ na zarządzanie instytucjami finansowymi, stosując właściwy dobór źródeł (S2_U02).

• Potrafi samodzielnie i zespołowo przygotować analizy, diagnozy i raporty dotyczące zarządzania instytucjami finansowymi oraz komunikatywnie je prezentować, także w języku angielskim - wykorzystując narzędzia informatyczno-komunikacyjne (S2_U03).

• Potrafi planować, organizować pracę własną i zespołową (S2_U04).

• Posiada zdolność do samokształcenia się i podnoszenia zdobytych kwalifikacji (S2_U05).

W zakresie postaw:

• Gotów jest do oceny i krytycznego podejścia do sytuacji i zjawisk związanych z zarządzaniem instytucjami finansowymi (S2_K01).

• Gotów jest do przestrzegania zawodowych standardów etycznych z zarządzaniem instytucjami finansowymi. (S2_K02).

• Prace domowe – modele excelowe - 20%, tj. 20 pkt.

• Pisemny testowy egzamin końcowy (w przypadku odpowiedzi liczbowych wymagane załączenie kalkulacji) – w formie stacjonarnej - 80%, tj. 80 pkt.